Análisis Fundamental y Técnico de Telefónica.

análisis fundamental telefónica

En este artículo, realizaremos un análisis fundamental y técnico de Telefónica de los resultados del año 2020 (Pérdidas y Ganancias y Flujo de Caja) y del 1er semestre de 2021 (analizando lo mismo (incluyendo el Balance) que en el 2020). Además, veremos sus ratios y la valoración justa de la empresa.

Telefónica es una empresa multinacional española con distintas unidades de negocio. Es una empresa que se encuentra en un proceso de redimensión y es líder del sector de las telecomunicaciones en España. Cotiza en el Ibex35 (España) con el ticker TEF. Actualmente, Telefónica abona scrip dividends.

A continuación, se adjuntan dos vídeos sobre el rebranding que ha llevado a cabo la empresa. Un rebranding es un proceso por el cual una empresa cambia su imagen para que sea más actual, moderna y hacerla más atractiva.

Índice
  1. Análisis Fundamental
    1. Pérdidas y Ganancias
    2. Balance
    3. Flujo de Caja
  2. Análisis Técnico
    1. Valoración
  3. Conclusión
  4. Enlaces de interés

Análisis Fundamental

Empezamos el análisis fundamental con un mero resumen informativo de la compañía.

SectorServicios de comunicaciones
IndustriaServicios de Telecomunicación
Fin Ejercicio Fiscaldiciembre
Empleados111.490
Fuente: Morningstar.

En la tabla siguiente, se presenta un resumen de las principales ratios de Telefónica.

Precio/Beneficio 12 m2,64
Precio/Valor contable1,02
Price/Sales TTM0,57
Crec Ingresos (media 3 a)-6,09
Margen operativo10,98
Margen neto3,67
ROE 12 m9,39
Deuda/Fondos propios3,75
Fuente: Morningstar.

En primer lugar, el Precio/ Beneficio es de 2,64 veces. Este dato, a priori, nos podría indicar que la empresa estaría infravalorada. Cabe destacar que deberíamos consultar las Cuentas Anuales para poderlo asegurar categóricamente. En segundo lugar, el Precio/Valor contable es de 1,02 veces. El dato es bajo y podría ser otro indicio de infravaloración. En tercer lugar, los márgenes son bajos. Pero están dentro de lo razonable en el sector. Seguimos con el ROE que es positivo debido a los beneficios obtenidos durante el año fiscal 2020. Para acabar, la ratio Deuda/Fondos propios es superior a 1. Este dato no sería concluyente para decir si la empresa tiene demasiado endeudamiento o no.

Se recomienda consultar el enlace de los resultados del año 2020 y del primer semestre de 2021 que encontrarás en el apartado de Enlaces de interés (al final del artículo) para un mejor seguimiento del análisis de las Cuentas Anuales.

Pérdidas y Ganancias

pérdidas y ganancias 2020

En el año 2020, Telefónica aumentó sus ventas hasta los 43.076 millones de euros. Esto representa un disminución bastante destacable respecto al año pasado. Pero hay que tener en cuenta toda la situación del virus. Seguimos con el margen de explotación que también se ha reducido respecto 2019 hasta los 4.139 millones. De hecho, la tendencia ha sido decreciente desde el año 2018 (tal como se ve en la imagen). En tercer lugar, los gastos financieros también han bajado, lo que sería positivo para la empresa. En cuarto lugar, el resultado antes de impuestos disminuyó hasta los 2.583 millones respecto a un resultado de 2.718 millones en 2019. Finalmente, el resultado neto fue de 1.957 millones de euros comparado con los 1.664 millones conseguidos un año antes.

1er Semestre de 2021

En este apartado, analizaremos en profundidad el primer semestre de 2021.

pérdidas y ganancias 1er semestre 2021

La tendencia a la baja se ha mantenido durante este primer semestre de 2021 en lo que respecta al negocio ordinario de la empresa representando unas ventas de 20.305 millones. Además, gracias a las ventas de negocios del grupo realizadas durante el semestre, la cantidad ingresada es de 10.875. En segundo lugar, el margen de explotación se dispara fuertemente hasta los 12.747 millones. El beneficio antes de impuestos es de 12.127 millones que, tras aplicar impuestos, nos quedaría un beneficio de 10.927 millones de euros. La parte atribuida a la sociedad dominante es de 8.629 millones. Sin duda, ha sido un muy buen semestre pero extremadamente influenciado por las ventas de activos.

Balance

Se procede a analizar el Balance del 1er semestre de 2021.

activo 1er semestre
pasivo 1er semestre

En el activo, destaca el aumento del efectivo a raíz de la venta de activos como una de las partidas más importantes. Destacar también que Telefónica dispone de un fondo de maniobra positivo. A corto plazo, no se esperarían problemas de liquidez. La deuda financiera bruta ha disminuido tanto en el Pasivo Corriente como el No Corriente (actualmente dicha deuda es superior a los 45.000 millones de euros). Hay que señalar que, a pesar de la disminución de la deuda, ésta sigue siendo un factor de riesgo muy importante. Por último, el Patrimonio Neto se ha incrementado hasta los 32.599 millones de euros donde la parte perteneciente a la sociedad dominante es de 23.362 millones.


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Flujo de Caja

flujo de caja 2020 p1
flujo de caja 2020 p2

En el año fiscal 2020, el flujo de caja operativo disminuyó hasta los 13.196 millones respecto a los 15.022 millones que tenía en el año fiscal 2019. Destacar que también disminuye respecto al año 2018. Continuamos con el flujo de caja de inversión que es negativo con (7.790) millones. Finalmente, el flujo de caja de financiación es negativo con (5.438) millones de euros donde destacaría una importante emisión de deuda con el objetivo de poder amortizar la que vence y, finalmente, señalar la reducción del dividendo.

En la siguiente imagen, se procederá a analizar el flujo de caja del 1er semestre de 2021.

flujo de caja 1er semestre p1
flujo de caja 1er semestre p2

Durant dicho periodo, Telefónica ha obtenido un flujo de caja operativo de 5.112 millones de euros que disminuye respecto al mismo periodo del año anterior. En segundo lugar, el flujo de caja de inversión es positivo con 8.610 millones gracias a las desinversiones realizadas por la empresa durante el periodo. Finalmente, el flujo de caja de financiación es negativo con (4.711) millones. En él, destacan emisiones de deuda, amortizaciones de deuda y el pago de dividendos. Durante este semestre el efectivo ha aumentado de forma muy considerable.

Análisis Técnico

Continuamos con el análisis fundamental y técnico de Telefónica, ahora procederemos a realizar el análisis técnico. A fecha de 01/09/21 (mercado cerrado), cotiza a un precio de 4,231€/acc. y capitaliza 23.840 millones de euros aproximadamente. Actualmente, la empresa se encuentra en zona de mínimos.

rsi semanal telefónica (tef)
El RSI es 59,493.
rsi mensual telefónica (tef)
El RSI es 48,346.

Tanto a nivel semanal como mensual, Telefónica se encuentra en zona neutral.

Valoración

(en millones de euros) // Número de acciones= 5.443,534596 millones

2021

Patrimonio Neto= 23.362

Valoración Mínima= 23.362

Valoración Máxima= 23.362 + (10*1.957)= 42.932

Precio Mínimo= 23.362/ 5.443,534596 = 4,29€/acc.

Precio Máximo= 42.932/5.443,534596= 7,88€/acc.

Conclusión

Tras finalizar el análisis fundamental y técnico de Telefónica, se puede concluir que, a nivel fundamental, no se esperan problemas de liquidez a corto plazo. La solvencia a largo plazo no está garantizada por la importante cantidad de deuda financiera bruta que tiene, ya que supone un factor de riesgo importante (como ya se mencionó anteriormente). Es crucial que Telefónica consiga volver a incrementar las ventas año tras año, reducir deuda y mejorar su rentabilidad. Es relevante conseguirlo si quiere ser una empresa competitiva en el futuro.

Por otro lado, actualmente, Telefónica estaría barata, ya que capitaliza una cantidad cercana al Patrimonio Neto atribuido a la sociedad dominante. Además, hay que destacar que es una empresa con beneficios y, por lo tanto, su valoración debería ser mayor a la actual. Sin duda, hay muchos retos que tiene que afrontar la empresa en el futuro, veremos si es capaz de salir triunfal de ellos. Es difícil pero no es imposible.

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Enlaces de interés

Página web corporativa de Telefónica: https://www.telefonica.com/es/home

Resultados del año 2020: https://www.telefonica.com/es/web/shareholders-investors/informacion_financiera_y_registros_oficiales/informe-anual

Resultados del 1er semestre de 2021: https://www.telefonica.com/es/web/shareholders-investors/informacion_financiera_y_registros_oficiales/resultados-trimestrales

Página de Telefónica en Morningstar: https://tools.morningstar.es/es/stockreport/default.aspx?Site=es&id=0P0000A5SI&LanguageId=es-ES&SecurityToken=0P0000A5SI]3]0]E0EXG%24XMAD

*No olvide de realizar su análisis y de extraer sus propias conclusiones.

Si te gustado este artículo titulado Análisis Fundamental y Técnico de Telefónica., visita la categoría Oportunidades de Inversión.

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