Banco Santander. Análisis Fundamental y Técnico

15/09/2021 - Actualizado: 04/03/2022

análisis fundamental y técnico de banco santander

En este artículo, realizaremos un análisis fundamental y técnico de Banco Santander de los resultados del año 2020 (Pérdidas y Ganancias y Flujo de Caja) y del 1er semestre de 2021 (analizando lo mismo (incluyendo el Balance) que en el 2020). Además, veremos sus ratios y la valoración justa orientativa de la empresa.

Banco Santander es un importante banco español con presencia a nivel mundial. Una muestra de los países en los que está presente son los siguientes: España, Reino Unido, Brasil, Chile, Portugal, entre otros. Cotiza en el Ibex 35 (España) con el ticker SAN. La empresa abonó en 2021 un dividendo de 0,025€/acc. respecto al año fiscal 2020. A medio plazo, Santander espera tener un pay-out del 40-50%.

Índice
  1. Análisis Fundamental
    1. Pérdidas y Ganancias
    2. Balance 1er semestre 2021
    3. Flujo de Caja
  2. Análisis Técnico
    1. Valoración
  3. Conclusión
  4. Enlaces de interés

Análisis Fundamental

Empezamos el análisis fundamental con un mero resumen informativo de la compañía.

SectorServicios financieros
IndustriaBancos - Diversificados
Fin Ejercicio Fiscaldiciembre
Empleados190.751
Fuente: Morningstar.

En la tabla siguiente, se presenta un resumen de las principales ratios de Banco Santander.

Precio/Valor contable0,63
Price/Sales TTM1,14
Crec Ingresos (media 3 a)-1,99
Margen neto-18,78
ROE 12 m-10,27
Deuda/Fondos propios2,65
Fuente: Morningstar.

En primer lugar, el Precio/Valor contable es de 0,63 veces. El dato es inferior a 1 y nos indica que está cotizando por debajo de su valor contable. De este dato, se puede afirmar que la empresa, a priori, estaría barata. En segundo lugar, el Precio/Sales (Ventas) es ligeramente superior a uno. Este hecho podría ser otro indicio de infravaloración. En tercer lugar, la media de crecimiento de los últimos tres años es negativo pero con una cantidad baja. En cuarto lugar, el margen neto es negativo influenciado de manera importante por la situación del virus en el año 2020. Pero, en definitiva, es innegable que son malos. Seguimos con el ROE que es negativo también. Para acabar, la ratio Deuda/Fondos propios es superior a 1. Este dato no sería concluyente para decir si la empresa tiene demasiado endeudamiento o no.

Se recomienda consultar el enlace de los resultados del año 2020 y del primer semestre de 2021 que encontrarás en el apartado de Enlaces de interés (al final del artículo) para un mejor seguimiento del análisis de las Cuentas Anuales.

Pérdidas y Ganancias

Año 2020

Pérdidas y ganancias de banco santander en 2020 parte 1
Pérdidas y ganancias de banco santander en 2020 parte 2

En el año 2020, Santander disminuyó sus margen de intereses hasta los 31.994 millones de euros. Esto representa una disminución nada desdeñable respecto al año pasado afectada por la grave situación del virus. Seguimos con el margen bruto que también se ha reducido hasta los 44.279 millones. En tercer lugar, el resultado antes de impuestos es negativo con pérdidas de 2.076 millones respecto a un resultado de 12.543 millones en 2019. Finalmente, el resultado neto fue de -7.708 millones de euros comparado con los 8.116 millones conseguidos un año antes. La parte atribuida a la sociedad dominante son pérdidas de 8.771 millones. Sin duda, el año 2020 fue extremadamente malo.

1er Semestre de 2021

En este apartado, analizaremos en profundidad el primer semestre de 2021.

Pérdidas y ganancias de banco santander en el primer semestre de 2021

Durante este primer semestre de 2021, el margen bruto ha aumentado ligeramente hasta los 22.695 millones. En segundo lugar, el beneficio antes de impuestos es de 6.914 millones que, tras aplicar impuestos, nos quedaría un beneficio de 4.440 millones de euros. La parte atribuida a la sociedad dominante es de 3.675 millones. Sin duda, la situación ha mejorado de forma sustancial.

Balance 1er semestre 2021

Se procede a analizar el Balance del 1er semestre de 2021.

activo de banco santander en el primer semestre de 2021
pasivo de banco santander en el primer semestre de 2021

El Activo Total ha disminuido ligeramente. Lo mismo ha ocurrido con el Pasivo Total. En cambio, el Patrimonio Neto Total ha aumentado hasta los 95.745 millones de euros respecto a los 91.859 millones de 2019. En el primer semestre de 2021, la parte atribuida a la sociedad dominante era 85.371 millones de euros (PN-Intereses minoritarios).


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Flujo de Caja

Año 2020

flujo de caja operativo en 2020 de banco santander
resto del flujo de caja en 2020 de banco santander
variación del efectivo de banco santander en 2020

En el año fiscal 2020, el flujo de caja operativo aumentó hasta los 66.153 millones respecto a los 3.389 millones que tenía en el año fiscal 2019. Esta cifra tan alta se debe a ajustes realizados durante el año 2020. Continuamos con el flujo de caja de inversión que es negativo con (7.220) millones. Finalmente, el flujo de caja de financiación es negativo con (1.909) millones de euros donde destacaría una importante emisión de deuda y amortizaciones de deuda. En 2020, Santander no pagó dividendos.

rentabilidad de banco santander en el primer semestre de 2021

En el primer semestre de 2021, se percibe la importante mejora del negocio donde todas las ratios de rentabilidad son mejores que en 2020.

solvencia de banco santander en el primer semestre de 2021

A nivel de solvencia, también se ha experimentado una ligera mejora.

calidad crediticia de banco santander en el primer semestre de 2021

La mejora de la actividad económica se ha reflejado en la calidad crediticia con una disminución del coste del crédito, bajada de la morosidad y mayor cobertura de la morosidad.

capitalización de banco santander en el primer semestre de 2021

Si la actividad económica mejora, también lo experimenta la cotización de Santander. Dicha cotización ha pasado de un precio de 2,084€ a finales de Junio de 2020 a 3,22€ a finales de Junio de 2021. De la misma manera ha ocurrido con la capitalización como es lógico. A nivel contable, la empresa ha incrementado su valor hasta los 3,98€/acc. (tangible assets) en Junio de 2021 respecto a los 3,83€/acc. de Junio de 2019.

clientes de banco santander en el primer semestre de 2021

El número de clientes en 2021 se ha incrementado respecto a Junio de 2020 hasta alcanzar los 150,447 millones. Destaca el incremento de los clientes digitales que ya alcanza los 45,352 millones. Cabe decir que este incremento se ha visto muy influenciado por la pandemia.

Análisis Técnico

Continuamos con el análisis fundamental y técnico de Banco Santander, ahora procederemos a realizar el análisis técnico. A fecha de 15/09/21 (mercado cerrado), cotiza a un precio de 3,089€/acc. y capitaliza 53.840 millones de euros aproximadamente. Actualmente, la empresa se encuentra en zona de mínimos.

rsi semanal de banco santander
El RSI es 50,726
rsi mensual de banco santander
El RSI mensual es 51,869.

Tanto a nivel semanal como mensual, Santander se encuentra en zona neutral.

Valoración

(en millones de euros) // Número de acciones= 17.341 millones

2021

Patrimonio Neto= 85.371

Valoración Mínima= 85.371

Precio Mínimo= 85.371/17341=4,92€/acc.

Conclusión

Tras finalizar el análisis fundamental y técnico de Banco Santander, se puede concluir que, a nivel fundamental, no se esperan problemas de liquidez a corto plazo. La solvencia a largo plazo es buena pero cabe destacar que una subida de los tipos de interés le ayudaría de forma muy destacable.

Por otro lado, actualmente, Banco Santander estaría barata, ya que capitaliza una cantidad inferior a su Patrimonio Neto atribuido a la sociedad dominante. Cabe señalar que este primer semestre de 2021 ha sido muy bueno y esperamos que cierre el año fiscal 2021 con unos importantes beneficios. Por otro lado, un alza de la morosidad sería factible por las consecuencias económicas derivadas de la pandemia. En todo caso, Santander tiene suficiente músculo financiero para aguantar la situación.

Te ha gustado el análisis fundamental y técnico de Banco Santander? No te pierdas el análisis fundamental y técnico de Vocento.

Enlaces de interés

Página web corporativa de Banco Santander: https://www.santander.com/es/home

Resultados del año 2020: https://www.santander.com/es/accionistas-e-inversores/informacion-economico-financiera#informe-anual

Resultados del 1er semestre de 2021: https://www.santander.com/es/accionistas-e-inversores/informacion-economico-financiera#resultados-trimestrales

Página de Banco Santander en Morningstar: https://tools.morningstar.es/es/stockreport/default.aspx?Site=es&id=0P0000A5JA&LanguageId=es-ES&SecurityToken=0P0000A5JA]3]0]E0EXG%24XMAD

*No olvide de realizar su análisis y de extraer sus propias conclusiones.

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