Fluidra. Análisis Fundamental y Técnico

28/05/2021 18:35

análisis fundamental y técnico de fluidra

En este artículo, realizaremos un análisis fundamental y técnico de Fluidra de los resultados del año 2020 (Pérdidas y Ganancias, Balance y Flujo de Caja) y también, del primer trimestre del año 2021. Además, veremos sus ratios y una valoración orientativa de la empresa.

Fluidra es una empresa multinacional española, fundada en 1969, del sector de las piscinas y del wellness. Se dedica al desarrollo de servicios y productos innovadores en el mercado de la piscina residencial y comercial. La empresa cotiza en el Ibex 35, en España. Su ticker es FLUI.

Índice

    Análisis Fundamental

    Empezamos el análisis fundamental con un mero resumen informativo de la compañía.

    SectorIndustria
    IndustriaMaquinaria Industrial Especializada
    Fin Ejercicio Fiscaldiciembre
    Empleados5.553
    Fuente: Morningstar

    En la tabla siguiente, se presenta un resumen de las principales ratios de Fluidra.

    Precio/Beneficio 12 m67,30
    Precio/Valor contable4,51
    Price/Sales TTM4,29
    Crec Ingresos (media 3 a)23,74
    Margen operativo12,54
    Margen neto6,38
    ROE 12 m6,74
    Deuda/Fondos propios0,54
    Fuente: Morningstar

    En primer lugar, el Precio/ Beneficio es de 67,30 veces. Este dato, a priori, nos indicaría que la empresa estaría muy sobrevalorada. Cabe destacar que se debería de consultar las Cuentas Anuales para poderlo asegurar categóricamente. En segundo lugar, el Precio/Valor contable es de 4.51 veces. El dato podría ser otro indicio de sobrevaloración. En tercer lugar, la empresa ha experimentado un crecimiento medio de los últimos tres años de sus ingresos interesante. En cuarto lugar, los márgenes son bastante buenos. Seguimos con el ROE que es positivo debido a los beneficios obtenidos durante el año fiscal 2020. Para acabar, la ratio Deuda/Fondos propios es de 0,54.

    Se recomienda consultar el enlace de los resultados del año 2020 que encontrarás en el apartado de Enlaces de interés (al final del artículo) para un mejor seguimiento del análisis de las Cuentas Anuales.

    Pérdidas y Ganancias

    parte primera del Pérdidas y Ganancias de Fluidra en 2020
    parte segunda del Pérdidas y Ganancias de Fluidra en 2020

    En el año 2020, Fluidra aumentó de manera importante sus ventas hasta los 1525,708 millones de euros. Seguimos con el margen de explotación que también ha aumentado significativamente respecto 2019 hasta los 184,063 millones. De hecho, este dato es más del doble que el obtenido al año pasado. En tercer lugar, el resultado financiero se ha reducido donde destacaría la reducción de los gastos financieros. En cuarto lugar, el resultado antes de impuestos se incrementó exponencialmente hasta los 139,021 millones respecto a un resultado positivo de 20,093 millones en 2019. Finalmente, el resultado neto fue de 99,903 millones de euros comparado con los 13,997 millones conseguidos un año antes. La parte atribuida a la sociedad dominante también ha aumentado hasta los 96,388 millones de euros. Es innegable que los resultados del año 2020 han sido excelentes.

    comprehensive income de fluidra en 2020.

    Tras aplicar unos ajustes de valor, el resultado neto que se aplica al Balance fue de 33,03 millones de euros. Esto supone un aumento respecto al año pasado que fue de 15,264 millones de euros. La parte atribuida a la sociedad dominante aumenta también respecto al año pasado. La razón de la diferencia entre el beneficio neto y el aplicable al Balance es por el impacto de las diferencias de conversión (tipos de cambios de las divisas).

    Pérdidas y Ganancias del 1er Trimestre de Fluidra en 2021

    La empresa ha publicado sus resultados del primer trimestre del año 2021. Las ventas han aumentado respecto al año anterior hasta los 508,4 millones. El EBITDA experimenta un aumento hasta los 134,8 millones. Finalmente, el Beneficio Neto también aumenta significativamente hasta los 67,3 millones. En conclusión, este trimestre ha sido muy bueno.

    Balance

    activo de Fluidra en 2020
    pasivo de fluidra en 2020

    Fluidra dispone de un fondo de maniobra positivo (Activo Corriente - Pasivo Corriente). A corto plazo no se esperarían problemas de liquidez. La deuda financiera a corto plazo se ha reducido ligeramente. La deuda financiera a largo plazo también se redujo hasta los 671,102 millones. Finalmente, el Patrimonio Neto Total ha disminuido ligeramente hasta los 1428,04 millones. La parte atribuida a la sociedad dominante también se ha visto reducida hasta los 1421,306 millones.

    En el primer trimestre del año 2021, la empresa mantiene un Fondo de Maniobra positivo. La deuda financiera a corto plazo ha aumentado hasta los 247 millones. En cambio, la deuda financiera a largo plazo se ha reducido ligeramente. El Patrimonio Neto Total ha aumentado hasta los 1507 millones.

    Balance del 1er Trimestre de Fluidra en 2021

    Flujo de Caja

    flujo de caja operativo de Fluidra en 2020
    flujo de caja de inversión de Fluidra en 2020
    flujo de caja de financiación de Fluidra en 2020

    En el año fiscal 2020, el flujo de caja operativo fue positivo con 292,064 millones respecto a los 155,543 millones que tenía en el año fiscal 2019. Continuamos con el flujo de caja de inversión que es negativo con (60,678) millones. Finalmente, el flujo de caja de financiación es negativo con (238,168) millones de euros donde destacaría una importante amortización de deuda de 202 millones, se endeuda con 42,976 millones y también destaca el pago de dividendos de 42,817 millones que representa un fuerte aumento respecto al año pasado que era de 4,376 millones. En definitiva, este año 2020 ha sido un buen año en cuanto a flujo de caja se refiere.

    flujo de caja del 1er trimestre de Fluidra en 2021.

    Durante el primer trimestre del año 2021, el flujo de caja operativo ha mejorado hasta los (94,7) millones. El hecho de ser negativo no representaría un problema ya que podría ser algo estacional del negocio y mejorar a lo largo del año. El flujo de caja de inversiones ha aumentado hasta los (235,3) millones. Esta cifra es debida a las adquisiciones realizadas durante el periodo. Por último, el flujo de caja de financiación es negativo y destacaría el aumento de la autocartera. Remarcar que la deuda neta aumenta ligeramente pero no sería preocupante.

    Análisis Técnico

    A fecha de 28/05/21 (mercado cerrado), Fluidra cotiza a un precio de 32,60€/acc. y capitaliza 6294,581 millones de euros aproximadamente. Actualmente, la empresa se encuentra en zona de máximos históricos.

    gráfico del rsi semanal de fluidra
    gráfico del rsi mensual de fluidra

    Tras ver estos dos gráficos podemos constatar que Fluidra está altamente sobrecomprada tanto a nivel semanal como mensual.

    Valoración

    (en millones de euros) // Número de acciones= 195,629 millones

    2021

    Patrimonio Neto= 1507,1

    Valoración Mínima= 1507,1

    Valoración Máxima= 1507,1 + (10*96,388)= 2470,98

    Precio Mínimo= 1507,1/195,629= 7,703€/acc.

    Precio Máximo= 2470,98/195,629= 12,63€/acc.

    Conclusión

    guidance de Fluidra para 2021

    Tras finalizar el análisis fundamental y técnico de Fluidra, se puede concluir que, a nivel fundamental, no se esperan problemas de liquidez a corto plazo ni problemas de solvencia a largo plazo. Este año 2020 ha sido un muy buen año para la empresa a pesar de la situación del Covid. Para este año 2021, se espera que sea mejor que el año anterior.

    Por otro lado, a nivel técnico, destaca una alta sobrecompra tanto a nivel semanal como mensual. Este hecho es un importante riesgo bajista para la acción.

    En conclusión, Fluidra estaría muy cara. Su valoración está muy alejada de sus fundamentales. Además, si le sumamos la sobrecompra que tiene el riesgo bajista es extremadamente alto.

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    Enlaces de interés

    Página web corporativa de Fluidra: https://www.fluidra.com/es

    Resultados del año 2020: https://www.fluidra.com/es/accionistas/informe-integrado-y-cuentas-anuales

    Resultados del 1er trimestre del año 2021: https://www.fluidra.com/es/accionistas/informacion-trimestral

    Página de Fluidra en Morningstar: https://tools.morningstar.es/es/stockreport/default.aspx?Site=es&id=0P0000J0WA&LanguageId=es-ES&SecurityToken=0P0000J0WA]3]0]E0EXG%24XMAD

    *No olvide de realizar su análisis y de extraer sus propias conclusiones.

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