Grífols. Análisis Fundamental y Técnico

08/12/2021 19:00

grífols portada análisis fundamental y técnico

En este artículo, realizaremos un análisis fundamental y técnico de Grífols de los resultados del año 2020 (Pérdidas y Ganancias y Flujo de Caja) y de los 6 meses de 2021 (analizando el PyG, el Balance y el Flujo de Caja). Además, veremos sus ratios y la valoración justa orientativa de la empresa.

Grífols fue fundada en 1909. Es una empresa de referencia en el sector de los hemoderivados. Su actividad está organizada en cuatro divisiones: Bioscience, Diagnostic, Hospital y Bio Supplies. Su presencia es internacional, en los 5 continentes. Destaca su presencia en Estados Unidos de América donde se encuentran el 70% de sus empleados.

Cotiza en el Ibex 35 (España) con el ticker GRLS. A pesar del virus del Covid, Grífols aguantó bastante bien el chaparrón.

Índice

    Análisis Fundamental

    Empezamos el análisis fundamental con un mero resumen informativo de la compañía.

    SectorAtención sanitaria
    IndustriaFabricante de Medicamentos - General
    Fin Ejercicio Fiscaldiciembre
    Empleados24.000
    Fuente: Morningstar.

    En la tabla siguiente, se presenta un resumen de las principales ratios de Grífols.

    Precio/Beneficio 12 m15,77
    Precio/Valor contable2,04
    Price/Sales TTM2,02
    Crec Ingresos (media 3 a)7,34
    Margen operativo18,26
    Margen neto11,58
    ROE 12 m12,46
    Deuda/Fondos propios1,29
    Fuente: Morningstar.

    En primer lugar, el Precio/Beneficio es positivo debido a las beneficios obtenidos durante el último periodo de 12 meses. Este dato nos podría indicar que su precio se encuentra dentro de su precio justo pero faltarían más datos. En segundo lugar, el Precio/Valor contable es de 2,04 veces. El dato es superior a 1 y sí nos podría indicar una ligera sobrevaloración, ya que cotiza "algo" por encima de su valor contable. En tercer lugar, el Precio/Sales (Ventas) es superior a 1, pero nos faltarían datos para saber si la empresa está cara.

    Seguimos con la media de crecimiento de los ingresos de los últimos tres años que es positiva y dicho dato es bueno. Los márgenes de beneficio son buenos. Para acabar, la ratio Deuda/Fondos propios es superior a 1. Este dato nos indicaría que la cantidad de deuda podría ser un poco alto para la empresa. No obstante, habría que consultar el Balance y Flujo de Caja de la empresa para asegurarnos de que ciertamente sea así.

    Se recomienda consultar el enlace de los resultados del año 2020 y de los 6M de 2021 que encontrarás en el apartado de Enlaces de interés (al final del artículo) para un mejor seguimiento del análisis de las Cuentas Anuales.

    Pérdidas y Ganancias

    Año 2020

    pérdidas y ganancias de grífols en 2020

    En el año 2020, Grífols aumentó sus ventas de forma destacable hasta los 5.340 millones de euros. A pesar de la subida de las ventas, el margen bruto ha disminuido respecto al año pasado, debido al aumento de los costes. Seguimos con el margen de explotación que se ha reducido hasta los 996,132 millones. En tercer lugar, el resultado antes de impuestos aumenta gracias a la reducción de los gastos financieros. La cifra es un beneficio de 878,629 millones incrementándose respecto al año anterior. Finalmente, el resultado neto fue de 708,99 millones de euros comparado con un beneficio de 648,644 millones conseguidos un año antes. La parte perteneciente a la sociedad dominante en 2020 es de 618,546 millones de euros. Teniendo en cuenta toda la situación del virus, Grífols obtuvo unos buenos resultados.

    comprehensive income de grífols en 2020

    El resultado global del periodo aplicable en el Balance es negativo con (16,567) millones.

    6M de 2021

    pérdidas y ganancias de grífols en los 6M de 2021.

    Durante los 6 meses de 2021, las ventas han disminuido alcanzando los 2536,632 millones respecto a los 2677,341 millones del mismo periodo del año anterior. En segundo lugar, el margen bruto se ha incrementado gracias a menores costes de las ventas. En tercer lugar, el margen de explotación también ha aumentado hasta los 463,55 millones respecto a los 421,696 millones del mismo periodo del año anterior. El beneficio antes de impuestos sigue la misma tendencia alcista hasta los 378,235 millones. Finalmente, el resultado neto son beneficios de 302,588 millones de euros. La parte atribuida a la sociedad dominante es de 266,815 millones. Este semestre ha sido bueno.

    comprehensive income de grífols en los 6M de 2021

    El resultado global del periodo atribuido al Balance son unos beneficios de 602,002 millones de euros.

    Balance 6M 2021

    activo de grífols en los 6m de 2021
    patrimonio neto de grífols en los 6m de 2021
    pasivo de grífols en los 6m de 2021

    El Activo Total ha aumentado de forma notoria respecto al año anterior en casi mil millones de euros. El Activo Corriente se ha incrementado ligeramente en más de 70 millones de euros aproximadamente. Señalar que la empresa posee un Fondo de Maniobra positivo y además, el margen es muy holgado. El Activo No Corriente también ha aumentado en más de 800 millones respecto al mismo periodo del año anterior.

    En referencia al Pasivo, vemos que el Pasivo No Corriente ha aumentado en 150 millones aproximadamente. La deuda financiera a largo plazo ha aumentado ligeramente. La deuda financiera es la partida más importante del Pasivo No Corriente. En relación al Pasivo Corriente, éste ha aumentado debido al aumento de la deuda financiera que se ha más que doblado respecto al año pasado. Este hecho aumentaría el riesgo de la empresa pero sería asumible, ya que el Fondo de Maniobra es bastante holgado.

    Seguimos con el Patrimonio Neto Total que ha aumentado hasta alcanzar una cifra de 6.937,097 millones respecto a los 6.720,055 millones del mismo periodo del año 2020. La parte atribuida a la sociedad dominante aumenta ligeramente hasta alcanzar una cifra de 5.168,166€.

    Con los datos anteriormente mencionados, se puede concluir que Grífols es solvente y no se esperarían problemas de liquidez pero la deuda financiera si no se controla bien puede acabar siendo un serio problema.


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    Flujo de Caja

    Año 2020

    flujo de caja operativo del año 2020 de grífols.
    flujo de caja de inversión y financiación de grífols del año 2020.

    En el año fiscal 2020, el flujo de caja operativo fue positivo hasta los 1.110,336 millones respecto a los 568,933 millones que tenía en el año fiscal 2019. Este incremento del flujo de caja operativo es bueno, ya que permite financiar las inversiones de forma orgánica. Continuamos con el flujo de caja de inversión que es negativo con (858,115) millones que representa un destacable aumento gracias al incremento de las inversiones realizadas. Finalmente, el flujo de caja de financiación es negativo con (354,404) millones de euros donde destacaría una amortización de deuda financiera, una emisión de deuda financiera y un pago de dividendos.

    6M de 2021

    flujo de caja operativo de grífols en los 6M de 2021
    resto flujo de caja operativo de grífols en los 6M de 2021

    En los 6 meses de 2021, el flujo de caja operativo se ha reducido notablemente alcanzando la cantidad de 339,302 millones comparado con una cifra de 540,71 millones en el mismo periodo del año anterior. El flujo de caja de inversión se ha incrementado de manera muy importante respecto al año anterior hasta una cifra de (623,362) millones. Destacar que la empresa mantiene una fuerte actividad en la adquisición de inversiones. Finalmente, el flujo de caja de financiación es positivo con una cifra de 85,11 millones donde sobresale una emisión de deuda financiera, una amortización de deuda financiera y un pago de dividendos. Durante este periodo, la empresa ha financiado la mayor parte de sus inversiones con deuda.

    Análisis Técnico

    Continuando con el análisis fundamental y técnico de Grífols (clase A), ahora procederemos a realizar el análisis técnico. A fecha de 08/12/21 (mercado cerrado), cotiza a un precio de 15,293€/acc. y capitaliza más de 10.440 millones de euros aproximadamente. Actualmente, la empresa se encuentra en zona de mínimos de varios años.

    rsi semanal de grífols en 2021
    El RSI semanal es 23,677.
    rsi mensual de grifols en 2021
    El RSI mensual 27,965.

    Tanto a nivel semanal como mensual, Grífols estaría en zona de sobreventa.

    Valoración Acciones clase A

    (en millones de euros) // Número de acciones= 682,484378 millones

    2021

    Patrimonio Neto= 5168,166

    Valoración Mínima= 5168,166

    Valoración Máxima= 5168,166 + (618,546*10)= 11.353,626

    Precio Mínimo= 5168,166/682,484378= 7,57€/acc.

    Precio Máximo= 11.353,626/682,484378= 16,63€/acc.

    * En el cálculo de la valoración máxima, se utilizan los beneficios del año 2020.

    Conclusión

    Tras finalizar el análisis fundamental y técnico de Grífols, se puede concluir que, a nivel fundamental, no se esperan problemas de liquidez a corto plazo. Tampoco se esperan problemas de solvencia a largo plazo. El gran problema actual sería la deuda financiera que posee la empresa que sí podría llegar a ser un problema si no se controla bien.

    Por otro lado, actualmente, la empresa estaría dentro de su intervalo de valoración justo. Es una empresa con una posición dominante en su sector que, sin duda, le favorece. Actualmente, a nivel técnico, se encuentra sobrevendida. Este hecho nos podría dar una posibilidad de entrada en la empresa. No obstante, el precio actual no se podría considerar como un chollo. Por último, destacar que la empresa pertenece a un sector defensivo. Señalar también que una subida de tipos de interés podría perjudicarla en caso de nuevas emisiones de deuda.

    Te ha gustado el análisis fundamental y técnico de Grífols? No te pierdas el análisis fundamental y técnico de Alphabet.

    Enlaces de interés

    • Página web corporativa de Grífols.
    • Página de Grífols en Morningstar.

    *No olvide de realizar su análisis y de extraer sus propias conclusiones.

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