Laboratorios Rovi. Análisis Fundamental y Técnico.

05/01/2022 19:37

rovi análisis fundamental y técnico portada

En este artículo, realizaremos un análisis fundamental y técnico de Laboratorios Rovi de los resultados del año 2020 (Pérdidas y Ganancias (PyG) y Flujo de Caja) y de los 9 meses de 2021 (analizando el PyG, el Balance y el Flujo de Caja). Además, veremos sus ratios y la valoración justa orientativa de la empresa.

Rovi, fundada en 1946, tiene su sede central en España. Es una importante empresa farmacéutica con tres grandes unidades de negocio: Especialidades farmacéuticas, Fabricación a Terceros y I+D. La unidad de negocio Especialidades Farmacéuticas se dedica a la comercialización de productos innovadores propios y otros productos comercializados bajo licencia, protegida por patentes. La segunda unidad de negocio es Fabricación a Terceros y es especialista en jeringas precargadas y formas sólidas orales. Por último, la unidad de negocio de I+D se dedica a la investigación donde la empresa remarca que dicho I+D es de bajo riesgo. Rovi tiene presencia a nivel mundial, ya sea ella misma como con alianzas con otras compañías.

Actualmente, laboratorios Rovi, al igual que otras farmacéuticas nacionales como internacionales, está jugando un papel sumamente importante con su actividad con el objetivo de superar la pandemia.

Cotiza en el Ibex 35 (España) con el ticker ROVI. En el año 2020, Rovi obtuvo mayores niveles de beneficios que en los años anteriores. En todo caso, ahora lo veremos.

Índice

    Análisis Fundamental

    Empezamos el análisis fundamental con un mero resumen informativo de la compañía.

    SectorAtención sanitaria
    IndustriaBiotecnología
    Fin Ejercicio Fiscaldiciembre
    Empleados1.499
    Fuente: Morningstar

    En la tabla siguiente, se presenta un resumen de las principales ratios de Rovi.

    Precio/Beneficio 12 m33,86
    Precio/Valor contable8,36
    Price/Sales TTM6,58
    Crec Ingresos (media 3 a)15,07
    Margen operativo18,44
    Margen neto14,54
    ROE 12 m17,54
    Deuda/Fondos propios0,18
    Fuente: Morningstar

    En primer lugar, el Precio/Beneficio es positivo debido a las beneficios obtenidos durante los últimos 12 meses. Cabe destacar que la cifra de esta ratio es bastante alta y puede significar sobrevaloración. En segundo lugar, el Precio/Valor contable es de 8,36 veces. Este dato es otro indicio de posible sobrevaloración. En tercer lugar, el Precio/Sales (Ventas) es muy superior a 1, siguiendo la misma tendencia de la ratio anteriormente mencionada.

    Seguimos con la media de crecimiento de los ingresos de los últimos tres años que es positiva y dicho dato sería bueno. Los márgenes de beneficio son buenos y positivos debido a que la empresa obtiene beneficios. Para acabar, la ratio Deuda/Fondos propios es inferior a 1. Este dato nos indicaría que la cantidad de deuda sería muy asumible para la empresa (siempre y cuando, se obtenga beneficios de manera recurrente). No obstante, habría que consultar el Balance y Flujo de Caja de la empresa para asegurarnos de que ciertamente sea así.

    Se recomienda consultar el enlace de los resultados del año 2020 y de los 9M de 2021 que encontrarás en el apartado de Enlaces de interés (al final del artículo) para un mejor seguimiento del análisis de las Cuentas Anuales.

    Pérdidas y Ganancias

    Año 2020

    pérdidas y ganancias de rovi en 2020

    En 2020, Rovi aumentó de forma destacable sus ventas hasta los 419,961 millones de euros. En segundo lugar, el margen de explotación son beneficios de 74,682 millones que se incrementan respecto al año pasado. Seguimos con el resultado financiero que fue negativo con (2,07) millones donde destaca un resultado extraordinario negativo y un ligero incremento de los gastos financieros. El resultado antes de impuestos es positivo y con una cifra de 72,581 millones de euros. Finalmente, el resultado neto es de 61,057 millones respecto a los 39,273 millones conseguidos un año antes. Los resultados de 2020 fueron muy buenos a pesar de la pandemia.

    comprehensive income de rovi en 2020

    El resultado global del periodo aplicable en el Balance es positivo con 61,057 millones de euros.

    9M de 2021

    pérdidas y ganancias en los 9 meses de 2021 de Rovi

    Durante los 9 meses de 2021, las ventas siguen la misma tendencia alcista del año pasado y se han disparado alcanzando los 464,5 millones respecto a los 303 millones del mismo periodo del año anterior. En segundo lugar, el margen bruto también se dispara hasta los 266,8 millones frente a los 175,4 millones del año pasado. En tercer lugar, el EBIT se ha más que doblado con un beneficio de 123,3 millones de euros. El resultado antes de impuestos es de 124,3, lo que supone un fuerte aumento respecto al año pasado. Finalmente, el beneficio neto es de 98,9 millones que sigue la misma tendencia de fuerte crecimiento en relación al año anterior. En definitiva, los resultados de estos 9 meses de 2021 han sido extraordinariamente buenos.

    *El resultado global del periodo atribuido al Balance no ha sido proporcionado por la empresa para los 9 meses de 2021.

    Balance 9M 2021

    Seguimos con el análisis fundamental y técnico de Rovi. A continuación, se procederá a analizar el balance de los 9 primeros meses de 2021.

    balance en los 9 meses de 2021 de Rovi

    El Activo Total ha aumentado de forma notable respecto al año anterior en más de cien millones de euros. El Activo Corriente se ha incrementado fuertemente. En cambio, el Activo No Corriente ha disminuido muy ligeramente. Cabe señalar que la empresa posee un Fondo de Maniobra positivo (Activo Corriente - Pasivo Corriente) y además, el margen es muy holgado.

    En referencia al Pasivo, vemos que el Pasivo No Corriente ha disminuido respecto al mismo periodo del año anterior. Por contra, el Pasivo Corriente ha aumentado en más de 36 millones. Rovi redujo muy ligeramente la deuda financiera tanto a largo como a corto plazo. Reiterar que dicha deuda es totalmente asumible para la empresa.

    Seguimos con el Patrimonio Neto que también ha aumentado hasta alcanzar una cifra de 453,0 millones respecto a los 373,7 millones del mismo periodo del año 2020.

    Con los datos anteriormente mencionados, se puede concluir que Rovi es solvente y no se esperarían problemas de liquidez a corto plazo.


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    Flujo de Caja

    Año 2020

    flujo de caja en 2020 de Rovi

    En el año fiscal 2020, el flujo de caja operativo fue positivo hasta los 46,876 millones respecto a un flujo de caja negativo de 9,044 millones que tenía en el año fiscal 2019. Continuamos con el flujo de caja de inversión que es negativo con (39,625) millones que representa una ligera disminución. Sumados los dos anteriores flujos de caja, nos daría un flujo de caja libre positivo. Finalmente, el flujo de caja de financiación es negativo con (21,515) millones de euros donde destacarían una amortización de deuda, una emisión de deuda financiera, una emisión y recompra de acciones propias y, para concluir, un pago de dividendos en efectivo. El pago de dividendos en efectivo se dobló respecto al año 2019.

    9M de 2021

    flujo de caja en los 9 meses de 2021 de Rovi

    En los 9 meses de 2021, el flujo de caja operativo se ha disparado fuertemente alcanzando la cantidad de 137,9 millones comparado con una cifra negativa de -4,7 millones en el mismo periodo del año anterior. El flujo de caja de inversión se ha incrementado de forma destacable respecto al año anterior hasta una cifra negativa de 21,9 millones. Sumados los dos flujos anteriores, nos seguiría dando un flujo de caja libre positivo y muy holgado. Finalmente, el flujo de caja de financiación tiene una cifra negativa de 25,3 millones que supone un importante aumento respecto al mismo periodo del año anterior. El incremento de la caja sería orgánico.

    Análisis Técnico

    Continuando con el análisis fundamental y técnico de Rovi, ahora procederemos a realizar el análisis técnico. A fecha de 05/01/22 (mercado cerrado), cotiza a un precio de 68,50€/acc. y capitaliza más de 3800 millones de euros aproximadamente. Actualmente, la empresa se encuentra en zona de máximos históricos.

    El RSI semanal es 62,58.
    El RSI mensual es 74,48.

    A nivel semanal estaría en zona neutral y en mensual, Rovi estaría en zona de sobrecompra.

    Valoración

    (en millones de euros) // Número de acciones=56,068965 millones

    2021

    Patrimonio Neto= 453

    Valoración Mínima= 453

    Valoración Máxima= 453 + (98,9*10)= 1.442

    Precio Mínimo= 453/56,068965 = 8,08€/acc.

    Precio Máximo= 1.442/56,068965 = 25,72€/acc.

    *En el cálculo de la valoración máxima, se utilizan los beneficios de los 9M del año 2021. A final de año, se espera que el beneficio neto se incremente.

    Conclusión

    Tras finalizar el análisis fundamental y técnico de Rovi, se puede concluir que, a nivel fundamental, no se esperan problemas de liquidez a corto plazo. Tampoco se esperan problemas de solvencia a largo plazo. La deuda financiera, tanto a largo como a corto plazo, es totalmente asequible. Este año 2021 está siendo un año muy bueno.

    Por otro lado, actualmente, la empresa estaría cara. Además, cabe destacar la sobrecompra existente a nivel mensual. A nivel semanal, todavía estaría en zona neutral. La sensación con esta empresa es que el gran negocio a nivel bursátil ya estaría hecho.

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    Enlaces de interés

    *No olvide de realizar su análisis y de extraer sus propias conclusiones.

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