Pharmamar. Análisis Fundamental y Técnico

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En este artículo, realizaremos un análisis fundamental y técnico de Pharmamar de los resultados del año 2020 (Pérdidas y Ganancias (PyG) y Flujo de Caja) y de los 9 meses de 2021 (analizando el PyG, el Balance y Flujo de caja). Además, veremos sus ratios y la valoración justa orientativa de la empresa.

Pharmamar, fundada en 1986, tiene su sede central en Madrid, España. Es una empresa farmacéutica que tiene como fin desarrollar medicamentos innovadores de origen marino para luchar contra enfermedades como el cáncer. Su presencia es internacional con filiales en Alemania, Francia, Italia, Bélgica, Austria, Suiza y Estados Unidos. Además, de la mano de sus 18 socios, los tres fármacos que comercializan llegan a más de 100 países. Los medicamentos que comercializa son los siguientes: Yondelis, Zepzelca y Aplidin.

Cotiza en el Ibex 35 (España) con el ticker PHMR. En el año 2020, Pharmamar obtuvo beneficios y los incrementó respecto al año anterior a pesar del virus.

Índice
  1. Análisis Fundamental
    1. Pérdidas y Ganancias
    2. Balance 9M 2021
    3. Flujo de Caja
  2. Análisis Técnico
    1. Valoración
  3. Conclusión
  4. Enlaces de interés

Análisis Fundamental

Empezamos el análisis fundamental con un mero resumen informativo de la compañía.

SectorAtención sanitaria
IndustriaBiotecnología
Fin Ejercicio Fiscaldiciembre
Empleados443
Fuente: Morningstar

En la tabla siguiente, se presenta un resumen de las principales ratios de Pharmamar.

Precio/Beneficio 12 m16,66
Precio/Valor contable6,95
Price/Sales TTM5,19
Crec Ingresos (media 3 a)14,61
Margen operativo57,86
Margen neto50,85
ROE 12 m240,61
Deuda/Fondos propios0,39
Fuente: Morningstar

En primer lugar, el Precio/Beneficio es de 16,66 veces lo que supone, a priori, un valor bastante asumible pero habría que ver más datos. En segundo lugar, el Precio/Valor contable es de 6,95 veces. Este dato podría ser un indicio de posible sobrevaloración. En tercer lugar, el Precio/Sales (Ventas) es muy superior a 1 y también podría ser otro indicio de sobrevaloración.

Seguimos con la media de crecimiento de los ingresos de los últimos tres años que es positiva y dicho dato es bastante bueno. Los márgenes de beneficio son buenos pero no serían normales y deberían de ser considerados como extraordinarios. Para acabar, la ratio Deuda/Fondos propios es inferior a 1. Este dato nos indicaría que la cantidad de deuda sería bastante asequible para la empresa. Para poder afrontarla bien, Pharmamar debería obtener beneficios de manera recurrente. No obstante, habría que consultar el Balance y Flujo de Caja de la empresa para asegurarnos de que así sea.

Se recomienda consultar el enlace de los resultados del año 2020 y de los 9M de 2021 que encontrarás en el apartado de Enlaces de interés (al final del artículo) para un mejor seguimiento del análisis de las Cuentas Anuales.

Pérdidas y Ganancias

Año 2020

pérdidas y ganancias de pharmamar en 2020

En 2020, Pharmamar aumentó drásticamente sus ventas hasta los 247,72 millones de euros. En segundo lugar, el margen de explotación son beneficios de 32,965 millones respecto a un resultado negativo del año pasado. Seguimos con el resultado antes de impuestos que es positivo con una cifra de 23,586 millones de euros. Finalmente, el resultado neto es positivo y alcanza los 28,952 millones respecto a unas pérdidas de (14,162) millones conseguidos un año antes. Los resultados de 2020 son muy buenos pero cabe destacar que el incremento de las ventas se debe a temas contractuales sobre acuerdos de licencia.

comprehensive income de pharmamar en 2020

El resultado global del periodo aplicable en el Balance es positivo con 28,40 millones de euros.

9M de 2021

pérdidas y ganancias de pharmamar en los 9 meses de 2021

Durante los 9 meses de 2021, las ventas disminuyeron en relación al año pasado alcanzando los 143,942 millones donde en el año 2020 obtuvo 222,155 millones en ventas. En segundo lugar, el EBIT se ha reducido fuertemente con un beneficio de 49,086 millones de euros. El resultado antes de impuestos es positivo con 51,572 pero supone una fuerte reducción respecto a los beneficios obtenidos el año pasado. Finalmente, el beneficio neto es de 54,701 millones que sigue la misma tendencia de disminución de beneficios de estos 9 meses de 2021. Sin embargo, se pueden considerar unos buenos resultados.

Balance 9M 2021

Seguimos con el análisis fundamental y técnico de Pharmamar. A continuación, se procederá a analizar el balance de los 9 primeros meses de 2021.

activos de pharmamr en los 9 meses de 2021
pasivos y patrimonio neto de pharmamar en los 9 meses de 2021

El Activo Total ha aumentado ligeramente respecto al año anterior. El Activo Corriente se ha incrementado de forma destacable. En cambio, el Activo No Corriente se ha reducido. Cabe señalar que la empresa posee un Fondo de Maniobra positivo (Activo Corriente - Pasivo Corriente) y su margen sería muy holgado.

En referencia al Pasivo, vemos que tanto el Pasivo No Corriente como el Pasivo Corriente han disminuido respecto al mismo periodo del año anterior. Pharmamar redujo muy ligeramente la deuda financiera tanto a largo como a corto plazo. La deuda financiera sería asumible para la empresa con la caja de que dispone actualmente.

Seguimos con el Patrimonio Neto que ha aumentado hasta alcanzar una cifra de 143,205 millones respecto a los 102,722 millones del mismo periodo del año 2020.

Con los datos anteriormente mencionados, se puede concluir que Pharmamar es solvente y no se esperarían problemas de liquidez a corto plazo.


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Flujo de Caja

Año 2020

flujo de caja de pharmamar en 2020

En el año fiscal 2020, el flujo de caja operativo fue positivo hasta los 278,944 millones respecto a 9.354 millones que tenía en el año fiscal 2019. Continuamos con el flujo de caja de inversión que es negativo y se dispara con (128,562) millones donde destacarían las inversiones financieras. Sumados los dos anteriores flujos de caja, nos daría un flujo de caja libre positivo. Finalmente, el flujo de caja de financiación es negativo con (69,487) millones de euros donde destacarían la remuneración al accionista vía recompra de acciones y amortizaciones de deuda financiera. En definitiva, el flujo de caja de 2020 ha sido extraordinariamente bueno y, además, Pharmamar incrementa su caja de forma orgánica.

9M de 2021

flujo de caja operativo y de inversión de pharmamar en los 9 meses de 2021
flujo de caja de financiación de pharmamar en los 9 meses de 2021

En los 9 meses de 2021, el flujo de caja operativo es positivo con 24,78 millones. En segundo lugar, el flujo de caja de inversión es también positivo debido a las desinversiones financieras realizadas durante el periodo. Finalmente, el flujo de caja de financiación es negativo donde destacaría la remuneración al accionista vía acciones y efectivo. Además, señalar pequeñas amortizaciones de deuda.

Análisis Técnico

Continuando con el análisis fundamental y técnico de Pharmamar, ahora procederemos a realizar el análisis técnico. A fecha de 11/01/22 (mercado cerrado), cotiza a un precio de 55,80€/acc. y capitaliza más de mil millones de euros aproximadamente. Actualmente, la empresa no se encuentra ni en zona de máximos ni mínimos históricos.

El RSI semanal es 34,968.
El RSI mensual es 43,46.

Tanto a nivel semanal como mensual, Pharmamar estaría en zona neutral.

Valoración

(en millones de euros) // Número de acciones= 18,112907 millones

2021

Patrimonio Neto= 143,205

Valoración Mínima= 143,205

Valoración Máxima= 143,205 + (10*54,701)= 690,215

Precio Mínimo= 143,205/18,112907= 7.91€/acc.

Precio Máximo= 690,215/18,112907= 38,11€/acc.

*La valoración máxima se ha calculado con el beneficio de los 9 meses de 2021. Si se incrementa el beneficio hasta final de año, dicha valoración también aumentará.

Conclusión

Tras finalizar el análisis fundamental y técnico de Pharmamar, se puede concluir que, a nivel fundamental, no se esperan problemas de liquidez a corto plazo. Tampoco se esperan problemas de solvencia a largo plazo. La deuda financiera, tanto a largo como a corto plazo, es afrontable. Sin embargo, es muy importante que la empresa se mantenga en beneficios e incluso los incremente, ya que, en caso contrario, sí podría tener repercusiones en la solvencia y liquidez de la empresa.

Por otro lado, actualmente, la empresa estaría un poco cara. Si incrementase su nivel de beneficios al nivel de 2020, la valoración actual podría considerarse como barata.

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Enlaces de interés

*No olvide de realizar su análisis y de extraer sus propias conclusiones.

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