Viatris: Análisis fundamental.

Viatris es una empresa farmacéutica americana fruto de la unión de dos empresas: Upjohn y Mylan. Vende genéricos y medicamentos de marca como Viagra. La analizaremos para ver si es una buena inversión.

Año 2023

Pérdidas y Ganancias

La tendencia de las ventas es bajista desde, al menos, 2021. El margen operativo es positivo y tiene beneficios. El gasto en intereses disminuyen año tras año. Cabe destacar que la empresa realizó varias compras de empresas estos años. A nivel de rentabilidad los datos publicados no son muy buenos.

Cabe remarcar que Viatris está en un proceso de reorientación de sus operaciones hacia unidades de negocio más rentables y perspectivas de crecimiento.

*El Balance se analizará el del primer trimestre de 2024, ya que es el más reciente.

Flujo de Caja

El flujo de caja operativo también disminuye año tras año. Remarcar que es positivo y esto le permite financiar sus inversiones de forma orgánica. El flujo de caja libre es positivo lo que le permite amortizar deuda de forma orgánica. Aunque la tendencia es bajista a nivel de flujo de caja, son buenos datos.

Viatris, durante estos tres años, amortizó deuda de forma orgánica y en algunos años refinanció una parte de la deuda. En 2023 fue el único año donde recompró acciones propias. Cada año ha pagado dividendos en efectivo a sus accionistas. El flujo de caja es lo que hace a la empresa que pueda ser una empresa interesante para invertir.

Q1 2024

Diversificación

La mayoría de sus ventas pertenecen a los productos de marca. La gran mayoría de las ventas, al menos en este trimestre, pertenecen a los mercados desarrollados. Por detrás destacan, por orden de importancia, mercados emergentes, China, región pacífico (Australia, Nueva Zelanda, entre otros). Sigue la tendencia bajista respecto al año pasado.

Pérdidas y Ganancias

La tendencia bajista tanto en ventas como beneficios se mantiene. El gasto en intereses también disminuye. El margen bruto y el operativo son positivos. En general, son datos malos.

Balance

Posee una caja de más de 1.000€ millones. Gran parte de los activos son intangibles. El valor total de los activos sigue también una tendencia bajista pero sería normal debido a la actividad ordinaria de la empresa.

La empresa tiene un Fondo de Maniobra positivo. La deuda financiera es importante pero disminuye año tras año. Dicha deuda no es un problema siempre y cuando, el flujo de caja libre sea positivo y suficiente para amortizar deuda. Tiene un patrimonio neto superior a los 20.000 millones de dólares. Sería solvente y no se esperarían problemas de liquidez.

Flujo de Caja

Viatris teniendo un flujo de caja positivo aunque sigue la tendencia bajista de estos años. Se realizaron inversiones y desinversiones. Tiene un flujo de caja libre positivo lo que le permite amortizar deuda orgánicamente.

Durante este primer trimestre, se pagaron dividendos en efectivo y se hicieron recompras de acciones. Viatris tiene un buen flujo de caja.

Deuda Financiera

En la tabla de anterior, vemos el desglose de la deuda financiera que posee Viatris. En la tabla siguiente vemos los vencimientos anuales de deuda. Si tenemos en cuenta la generación de caja operativa en combinación con refinanciaciones de parte de la deuda que vence, podemos concluir que dichos vencimientos se pueden amortizar sin problemas.

Bolsa

Viatris se encuentra en zona de mínimos históricos. Capitaliza más de 12.600 millones de dólares. Se encuentra en zona neutral tanto en semanal como mensual. Actualmente la empresa capitaliza menos que su patrimonio neto. Por esta razón, Viatris se la considera barata.

Conclusión

Viatris es una empresa que está experimentando un cambio de orientación de sus unidades de negocio. La rentabilidad no le acompaña, ya que sus beneficios son bastante irregulares. No obstante, consideramos que la empresa es solvente y no se esperarían problemas de liquidez. Lo que sustenta la tesis de inversión en Viatris es su flujo de caja. Sin él, la empresa no sería invertible. Si la rentabilidad mejora y se consiguen beneficios más estables, el potencial de revalorización es alto. Ten en cuenta que la empresa capitaliza menos que su valor en libros.

*No te pierdas el análisis de CVS Health.

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