VOCENTO. Análisis Fundamental y Técnico

07/09/2021 20:21

portada análisis fundamental y técnico de vocento

En este artículo, realizaremos un análisis fundamental y técnico de Vocento de los resultados del año 2020 (Pérdidas y Ganancias y Flujo de Caja) y del 1er semestre de 2021 (analizando lo mismo (incluyendo el Balance) que en el 2020). Además, veremos sus ratios y la valoración justa orientativa de la empresa.

Vocento es un importante grupo de comunicación español. Es un grupo con distintas unidades de negocio donde destaca el negocio de prensa con el ABC como el periódico más importante. Cotiza en el Mercado Continuo (España) con el ticker VOC. En 2020, Vocento abonó un dividendo de 0,036€/acc. pero susceptible de ser reducido o incluso eliminado.

Índice

    Análisis Fundamental

    Empezamos el análisis fundamental con un mero resumen informativo de la compañía.

    SectorServicios de comunicaciones
    IndustriaEntretenimiento
    Fin Ejercicio Fiscaldiciembre
    Empleados2.769
    Fuente: Morningstar.

    En la tabla siguiente, se presenta un resumen de las principales ratios de Vocento.

    Precio/Beneficio 12 m-24,88
    Precio/Valor contable0,65
    Price/Sales TTM0,37
    Crec Ingresos (media 3 a)-7,08
    Margen operativo0,03
    Margen neto-6,41
    ROE 12 m-10,71
    Deuda/Fondos propios0,28
    Fuente: Morningstar.

    En primer lugar, el Precio/ Beneficio es negativo debido a las pérdidas obtenidas durante el año 2020. En segundo lugar, el Precio/Valor contable es de 0,65 veces. El dato es inferior a 1 y nos indica que está cotizando por debajo de su valor contable. En tercer lugar, los márgenes son bajos influenciados de manera importante por la situación del virus. Pero, en definitiva, es innegable que son malos. Seguimos con el ROE que es negativo debido a las pérdidas obtenidas durante el año fiscal 2020. Para acabar, la ratio Deuda/Fondos propios es inferior a 1. Este dato no sería concluyente para decir si la empresa tiene demasiado endeudamiento o no.

    Se recomienda consultar el enlace de los resultados del año 2020 y del primer semestre de 2021 que encontrarás en el apartado de Enlaces de interés (al final del artículo) para un mejor seguimiento del análisis de las Cuentas Anuales.

    Pérdidas y Ganancias

    Año 2020

    pérdidas y ganancias de vocento en 2020
    beneficio por acción de vocento en 2020

    En el año 2020, Vocento disminuyó sus ventas hasta los 339,327 millones de euros. Esto representa una disminución bastante destacable respecto al año pasado afectada por toda la situación del virus. Seguimos con el margen de explotación que también se ha reducido y ha entrado en pérdidas respecto 2019 hasta los -18,341 millones. En tercer lugar, los gastos financieros también han bajado, lo que sería positivo para la empresa. En cuarto lugar, el resultado antes de impuestos es negativo con pérdidas de -20,947 millones respecto a un resultado de 16,975 millones en 2019. Finalmente, el resultado neto fue de -19,927 millones de euros comparado con los 12,607 millones conseguidos un año antes. La parte atribuida a la sociedad dominante son pérdidas de más de 21 millones. Sin duda, el año 2020 fue muy malo.

    1er Semestre de 2021

    En este apartado, analizaremos en profundidad el primer semestre de 2021.

    pérdidas y ganancias de vocento en el 1er semestre de 2021
    beneficio por acción de vocento en el 1er semestre de 2021

    Durante este primer semestre de 2021, las ventas han aumentado hasta los 168,439 millones. En segundo lugar, el margen de explotación se dispara fuertemente hasta alcanzar beneficios de 15,82 millones. El beneficio antes de impuestos es de 13.517 millones que, tras aplicar impuestos, nos quedaría un beneficio de 10.248 millones de euros. La parte atribuida a la sociedad dominante es de 5,648 millones. Sin duda, ha sido un muy buen semestre donde ha influenciado la fuerte recuperación de la publicidad, mejora de la rentabilidad y venta de inmovilizado (inmuebles).

    Balance 1er semestre 2021

    Se procede a analizar el Balance del 1er semestre de 2021.

    activos de vocento en el 1er semestre de 2021
    patrimonio neto y pasivo no corriente de vocento en el 1er semestre de 2021
    pasivo corriente de vocento en el 1er semestre de 2021

    En el activo, destaca el aumento del efectivo a raíz de la venta de activos. Destacar también que Vocento dispone de un fondo de maniobra positivo. A corto plazo, no se esperarían problemas de liquidez. La deuda financiera bruta ha disminuido tanto en el Pasivo Corriente como en el No Corriente (actualmente dicha deuda es superior a los 76 millones de euros). Hay que señalar que, a pesar de la disminución de la deuda, ésta sigue siendo un factor de riesgo importante en el caso de que no obtenga beneficios de forma estable en el tiempo. Por último, el Patrimonio Neto se ha incrementado ligeramente hasta los 262.443 millones de euros donde la parte perteneciente a la sociedad dominante es de 197,117 millones.


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    Flujo de Caja

    Año 2020

    flujo de caja operativo y de inversión de vocento en 2020
    flujo de caja de financiación de vocento en 2020

    En el año fiscal 2020, el flujo de caja operativo disminuyó hasta los 23,575 millones respecto a los 34,734 millones que tenía en el año fiscal 2019. Continuamos con el flujo de caja de inversión que es negativo con (13,966) millones. Finalmente, el flujo de caja de financiación es negativo con (2,13) millones de euros donde destacaría una importante emisión de deuda de 7 millones y un pago de dividendos.

    1er semestre 2021

    En la siguiente imagen, se procederá a analizar el flujo de caja del 1er semestre de 2021.

    flujo de caja operativo y de inversión de vocento en el 1er semestre de 2021
    flujo de caja de financiación de vocento en el primer semestre de 2021

    Durant dicho periodo, Vocento ha obtenido un flujo de caja operativo de 20,896 millones de euros que mejora sustancialmente respecto al mismo periodo del año anterior. En segundo lugar, el flujo de caja de inversión es positivo con 14,036 millones gracias a las desinversiones realizadas por la empresa durante el periodo. Finalmente, el flujo de caja de financiación es negativo con (20,777) millones. En él, destacan amortizaciones de deuda y el pago de dividendos. Durante este semestre el efectivo ha aumentado de forma muy considerable.

    Análisis Técnico

    Continuamos con el análisis fundamental y técnico de Vocento, ahora procederemos a realizar el análisis técnico. A fecha de 07/09/21 (mercado cerrado), cotiza a un precio de 1,07€/acc. y capitaliza 128,85 millones de euros aproximadamente. Actualmente, la empresa no se encuentra ni en zona de mínimos ni de máximos.

    El RSI semanal es 49,66.
    El RSI mensual es 52,079.

    Tanto a nivel semanal como mensual, Vocento se encuentra en zona neutral.

    Valoración

    (en millones de euros) // Número de acciones= 120,420879 millones

    2021

    Patrimonio Neto=197,117

    Valoración Mínima=197,117

    Precio Mínimo= 197,117/120,420879=1,64€/acc.

    Se da la valoración mínima, siempre y cuando, obtenga beneficios. En caso de no ser así, esta valoración debería ser considerada como la máxima.

    Conclusión

    Tras finalizar el análisis fundamental y técnico de Vocento, se puede concluir que, a nivel fundamental, no se esperan problemas de liquidez a corto plazo. La solvencia a largo plazo pasa por tener beneficios de manera recurrente.

    Por otro lado, actualmente, Vocento estaría barata, ya que capitaliza una cantidad inferior al Patrimonio Neto atribuido a la sociedad dominante. Cabe señalar que este primer semestre de 2021 ha sido muy bueno. Para la sostenibilidad financiera del negocio es necesario que la empresa logre tener beneficios de forma recurrente. En caso contrario, sí podrían haber problemas para afrontar los futuros vencimientos de deuda.

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    Enlaces de interés

    Página web corporativa de Vocento: https://www.vocento.com/

    Resultados del año 2020: https://www.vocento.com/accionistas-inversores/informacion-financiera/2020/

    Resultados del 1er semestre de 2021: https://www.vocento.com/accionistas-inversores/informacion-financiera/2021/

    Página de Vocento en Morningstar: https://tools.morningstar.es/es/stockreport/default.aspx?Site=es&id=0P0000A6PG&LanguageId=es-ES&SecurityToken=0P0000A6PG]3]0]E0EXG%24XMAD

    *No olvide de realizar su análisis y de extraer sus propias conclusiones.

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